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米兰体育官方网站(MILAN SPORTS)赔率最高在线投注平台雷迪克首次覆盖报告:轮毂轴承小巨人企业 前装+后装双向布局|投研报告

作者:小编2024-11-14 14:12:56

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  坚定布局汽车轮毂轴承领域,营收+利润均实现稳健提升。雷迪克成立于2002年,作为集研发、设计、制造为一体的综合性汽车轴承制造企业,主要产品包括轮毂轴承、圆锥轴承、轮毂轴承单元、离合器分离轴承、涨紧轮轴承、三球销万向节等。产品的市场结构方面,公司产品主要销往AM市场,2023年公司汽车轴承产品在AM市场与OEM市场的销售量占比分别为73.93%/26.07%,产品采用经销和直销模式的毛利率分别为32.87%/28.59%;轴承产品在国内市场与海外市场的销售收入占比分别为66.38%/33.62%,毛利率分别为30.09%/36.61%。公司经营业绩稳中有进,2021-2023年,公司实现营业收入分别为5.91/6.48/6.52亿元,YoY+35.16%/9.60%/0.62%。盈利能力方面,公司利润稳定增长。2021-2023年实现归母净利润分别为0.96/1.04/1.20亿元,YoY+61.66%/8.16%/16.03%。

  推进售后+主机双向产业布局,立足于售后市场,积极进军前装市场。目前,公司汽车轴承产品主要定位于AM市场,在该市场主要采用经销的销售模式,公司后市场客户遍布欧洲、中东、东亚、东南亚、美国等地区,并且公司持续向中高端海外市场进一步拓展。主要客户包括众联轴承、勤昌盛、吉明美、SKF、Dorman Products,Inc.、MEVOTECH.L.P等。主机市场方面,公司客户主要为整车集团和主机厂,如精诚工科汽车系统、万向系统、诸暨万宝机械、襄阳汽车轴承等公司。此外,公司多个新能源主机项目已取得定点认可,并转化成订单向车企交付,如长安汽车、长城汽车、东风汽车、吉利汽车以及广汽、零跑、小鹏等主流新能源汽车品牌。

  依托优势技术积累,积极拓宽业务边界。公司开始逐步拓展产品的应用场景至向商用车、新能源汽车等高景气细分领域,积极推进研发制造如新能源减速箱轴承、机械臂关节丝杆轴承等新产品。2020年,公司公开发行可转换公司债券募集资金,用于新建位于嘉兴桐乡的第三工厂,厂内募投项目正在积极推进中。其中,部分用于投资“卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目”,该项目总投资额达2.5亿元;项目建成后将形成年产90万套产品的产能,单位产能投资额为279.06元/套。该项目所对应的产品主要面向重中型卡车市场,每套售价预计为300元(不含税),产品毛利率为35.85%。目前,根据该项目的实际建设情况,公司将该项目达到预定可使用状态的时间延期至2024年10月31日。在卡车轴承市场,国内同行业尚未存在明显的竞争对手;而较国外竞争对手而言,公司具有成本价格及服务能力方面的优势。