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　　本次定增聚焦海上风电核心部件与铸造产能扩张，顺应行业发展趋势，满足客户多元的产品需求，丰富公司产品大类，巩固自身产业链优势地位。大兆瓦级海上风电项目建成后将新增80万吨/年涵盖定转子、风电塔筒、钢管桩、导管架、漂浮式平台、钢结构件等核心部件产能，以及20万吨铸件的年机加工、涂装能力，从而提升公司海上风电机组的交付能力；铸造项目新增15万吨/年铸件产能，从而填补公司轮毂、底座、主轴及轴承座等风电铸件领域的量产产品空白。项目均获国家产业政策支持，实施主体已取得建设用地与环评批复。项目内部收益率（税后）分别为21.88%和19.42%，静态投资回收期（含建设期、税后）分别为7.42年和7.24年，经济效益良好。

　　公司海上风电装配业务的推进节奏与全球行业景气形成共振，南通海风工厂正逐步成为承载公司向高附加值环节跃迁的核心平台。从产能布局看，南通一期工厂为西门子歌美飒量身打造，已实现4.3MW直驱发电机稳定生产，并承接陆上4X（5MW）机型订单，同时锁定未来7MW机型至2032年的长期规划，体现出公司在大兆瓦机型迭代中的深度绑定能力。同时，海上风电机组的发电机、轮毂等核心部件亦将在南通落地生产，标志公司由传统结构件供应商向核心部件及总装环节持续延伸。从订单与客户拓展看，公司装配业务已进入加速放量阶段。西门子歌美飒订单为当前基本盘，2026年预计装配规模将达到200台以上，同时5MW及7MW机型储备充足，为未来几年提供稳定增长支撑；与此同时，公司加快客户多元化布局，南通二期已绑定Nordex并签署长协，预计2026年小批量供货、后续逐步放量，Enercon等新客户亦在持续导入过程中，装配业务客户矩阵持续扩展，单一客户依赖度有望逐步下降。另外，公司通过海上风电安装及运维服务切入后市场，分享海风“建设+运维并重”的结构性红利。海上风电业务正处在全球需求上行的大周期中，欧洲市场有望成为关键增量来源。近期英国宣布取消33项风电组件进口关税，将叶片、电缆等核心部件税率降至0，预计释放约220亿英镑投资，加速北海海风项目落地。这一政策不仅直接降低项目成本，更反映出欧洲在能源安全约束下加速推进可再生能源替代的战略方向。叠加英国第七轮差价合约（AR7）一次性释放8.4GW海上风电项目，创历史新高，政策与装机高峰形成共振，欧洲海风建设进入新一轮加速周期。在此背景下，欧洲本土供应链阶段性偏紧，叠加大型化机组对制造与交付能力要求提升，设备进口需求有望明显增长。中国风电产业链凭借成本优势、规模化制造能力及交付效率，在塔筒、核心结构件及配套环节具备较强竞争力，出海逻辑持续强化。根据欧洲风能协会预测，2026-2030年欧洲海上风电新增装机将达到34GW，累计规模升至73GW，年复合增速约13%，有望成为全球风电需求最重要的边际增量之一。对于公司而言，其已深度绑定西门子歌美飒、Nordex等欧洲主机厂，并通过南通工厂承接部分预装配与总装环节，具备直接受益欧洲海风景气上行的能力。一方面，订单有望随主机厂长而同步释放；另一方面，欧洲本土制造成本较高，公司“国内制造+海外交付”的模式具备成本与效率优势，有望进一步提升全球市场份额。

　　燃气轮机业务则是公司切入关键能源装备、分享AI算力红利的重要抓手。全球数据中心用电量及中国燃气轮机市场规模正因AI算力需求激增而快速扩张。电力需求正强力驱动燃气轮机市场增长，燃气轮机凭借高效率、快速启停及稳定供电能力，成为“风光气储”体系中的关键调节电源，行业景气度持续提升，订单已排至2030年。在此背景下，公司已实现燃气轮机关键零部件（底座、冷却罩等）的批量供应，并在2025年实现业务规模同比翻倍；同时，公司已开始探索局部总装能力，未来具备向整机集成环节延伸的潜力。叠加公司正在规划的铸钢产能（计划每年5亿人民币产值，一年左右投产），直接争取西门子能源的燃气轮机等高端装备需求，有望形成新的收入与利润增长点。